Orascom Construction

يجمع الملف الهندسي لـOrascom Construction بين تنفيذ المقاولات وتطوير امتيازات البنية التحتية وتشغيلها. وأوضح مثال حالي هو حصتها البالغة 25% في ائتلاف لمزرعة رياح بقدرة 900 MW مخطط لها قرب رأس شقير في خليج السويس بمصر. ووقعت Orascom وAeolus وENGIE اتفاقية شراء كهرباء مع الشركة المصرية لنقل الكهرباء في مارس 2026. ويشمل نطاق Orascom جميع الأعمال المدنية والكهربائية لموازنة المحطة وتوريد بعض المكونات المحلية. وهذا دور تنفيذ محدد ضمن مشروع أوسع للبناء والتملك والتشغيل: فهي ليست مورد التوربينات أو المطور الوحيد للمشروع، لكن نطاق موازنة المحطة لديها يربط معدات التوليد بالأساسات وبنية الموقع والأنظمة الكهربائية اللازمة لتصدير الكهرباء إلى الشبكة.⁴

كما أن هيكل الائتلاف مهم للتقييم المنصف. فتملك Aeolus نسبة 40% وOrascom نسبة 25% وENGIE نسبة 35%، ومن المقرر تطوير المشروع وفق نموذج BOO لمدة 25 عاماً. وتمثل اتفاقية شراء الكهرباء محطة تطوير رئيسية، لكن بيان مارس قال إن المشروع سيمضي نحو الإغلاق المالي المتوقع في أوائل الربع الثالث من 2026. ولم يؤكد اكتمال الإنشاء أو بدء التشغيل التجاري. وهذا التمييز مهم لأن أصول التوليد طويلة الأجل تمر بمراحل مختلفة: فترتيبات شراء الكهرباء وقرارات التمويل تؤسس مسار التسليم، فيما يأتي بعدها الإنشاء المدني والكهربائي والتشغيل التجريبي والعمليات. ويركز التقييم الإيجابي على النطاق الهندسي الذي تولته Orascom وخبرتها المرتبطة به.⁴

وتوفر نتائج Orascom لعام 2025 مرجعاً تشغيلياً لتطوير مزرعة الرياح هذه. فقد أبلغت الشركة أن مزرعة Ras Ghareb للرياح بقدرة 650 MW وفق نموذج BOO وصلت إلى التشغيل التجاري الكامل في الربع الثاني من 2025 قبل الموعد المحدد، ما رفع سعة الرياح المصرية العاملة لديها إلى 912.5 MW مع منشأة رياح أخرى. ووفق إعلان مارس، سيكون مشروع Ras Shokeir الجديد مزرعة الرياح الثالثة للائتلاف. ويتيح تكرار التطوير في سوق الطاقة الوطنية نفسها فرصة تطبيق خبرة التصاريح المحلية والإنشاء المدني وواجهات الشبكة. ولا تفصل المصادر الإجراءات أو الفرق أو التصاميم المعاد استخدامها، لذا فهذا استنتاج هندسي لا ادعاء محدداً بشأن نقل الأساليب.⁵⁴

ويتجاوز نشاط الشركة في الامتيازات توليد طاقة الرياح. إذ تقول نتائج السنة المالية 2025 إن محطة Dammam المستقلة لمعالجة مياه الصرف في السعودية بدأت التشغيل التجاري في الربع الرابع من 2025. كما تصف استمرار أعمال EPC في Project Wave، وهو مشروع BOOT لمعالجة مياه البحر وإمدادات المياه في أبوظبي مدته 30 عاماً، وإنشاء مستودع للسلع الاستراتيجية في الفيوم بمصر. وتظهر هذه التكليفات خبرة بأصول يجب أن يتبع هندستها تشغيل مستمر، لا مجرد تسليم عند اكتمال الإنشاء. ففي بنية المياه، تشكل أنظمة العمليات والتخزين والضخ والنقل وواجهات التشغيل قدرة المحطة على تقديم الخدمة خلال فترة الامتياز. ولا يقدم المصدر المذكور مواصفات فنية لـProject Wave، لذلك لا ننسب إليه سعة أو تكوين عمليات.⁵

وفي النصف الأول من 2026، أبلغت Orascom عن دفتر طلبات موحد بقيمة 10.9 مليار دولار أمريكي وإيرادات قدرها 2,978.0 مليون دولار وEBITDA بقيمة 200.9 مليون دولار وصافي ربح عائد للمساهمين قدره 115.3 مليون دولار خلال نصف السنة. وهذه مقاييس مالية أبلغت بها الشركة تصف حجم الأعمال، لا مقياساً مباشراً لجودة الهندسة. لكنها توفر سياقاً لنطاق أنشطة الإنشاء والامتيازات الجارية عبر المجموعة. وتذكر الشركة أن حضورها يشمل مشروعات البنية التحتية والصناعة والتجارة في الشرق الأوسط وأفريقيا والولايات المتحدة، فيما تضم أعمال المجموعة شركات إنشاء وحصة 50% في BESIX.³

ويكون التقييم الهندسي العام أقوى عند النظر إلى Orascom على أنها جهة إنشاء بنية تحتية ذات حصص ملكية مختارة طويلة الأجل. فلدى مشروع الرياح الجديد حزمة أعمال مدنية وكهربائية محددة بوضوح، بينما تظهر مراجعها التشغيلية في الرياح ومياه الصرف خبرة مرتبطة على مستوى الأصول. وتتمثل السمة الإيجابية للمحفظة في العلاقة بين قدرة الإنشاء والتشغيل المستمر للبنية التحتية. وفي الوقت نفسه، تختلف أدوار الملكية ونطاق المقاول ومسؤولية التشغيل؛ ولا تبرر المصادر إسناد كل نتيجة إلى Orascom وحدها. لذلك يتعامل هذا الاستعراض مع تطوير 900 MW باعتباره مشروعاً ائتلافياً ويقيّم Orascom استناداً إلى حصة العمل المعلنة ومحفظتها التشغيلية الموثقة.⁴⁵³