سياسات ولوائحالاقتصاد والأسواق
بنك روسيا يثبت سعر الفائدة الرئيسي عند 14% ويرفع مسار الفائدة المتوقع للعام المقبل
أبقى بنك روسيا في 23 أكتوبر سعر السياسة النقدية عند 14% وعدّل توقعاته، مشيراً إلى ضغوط سعرية مستمرة وخسائر مؤقتة في الطاقة الإنتاجية ببعض الصناعات.
- الحدث
- نُشر لأول مرة على EPC Feed
- المصادر
- 2 مدرجة أدناه
- وقت القراءة
- 2 min
أبقى بنك روسيا سعر الفائدة الرئيسي عند 14% سنوياً في 23 أكتوبر، وعدّل مسار أسعار الفائدة المتوقع لعام 2027. ويعكس القرار رأي البنك المركزي بأن نمو الأسعار الأساسي لا يزال مرتفعاً، وأن بعض القدرات الإنتاجية غير متاحة مؤقتاً. وقال مسؤولون إن قيود العرض هذه قد تستمر مدة أطول مما افترضته التوقعات السابقة، ما يستلزم الإبقاء على الأوضاع النقدية مقيدة باعتدال مدة أطول لإعادة التضخم إلى مستوى 4% المستهدف.
ذكر بيان البنك أن نمو أسعار المستهلكين المعدل موسمياً والمحوّل إلى معدل سنوي بلغ في المتوسط 8% في الربع الثالث، ارتفاعاً من 4.8% في الربع الثاني. ووصل مقياس أساسي مماثل إلى 6.2% مقارنة بـ4.5% سابقاً. وقدّر البنك التضخم على أساس سنوي عند 6.8% حتى 19 أكتوبر، وتوقع معدل 7.1–7.6% لكامل عام 2026. وذكر أن وقود السيارات كان من بين البنود المتقلبة المؤثرة في الأسعار. وهذه تقديرات وتوقعات للبنك، وليست إحصاءات سنوية نهائية.
يعكس قرار سعر الفائدة أيضاً ظروف الطلب والطاقة الإنتاجية. ووصف البنك النشاط الاقتصادي في النصف الثاني بأنه ينمو بوتيرة معتدلة، مع تعافي الاستثمار وتباطؤ النشاط الاستهلاكي بعض الشيء. وعدّل تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 0.5–1.0%. وفي الوقت نفسه، أظهرت استطلاعاته ارتفاع توقعات التضخم واستمرار نمو الأجور القوي مقارنة بإنتاجية العمل. ويعقد هذا المزيج التوقعات: إذ يمكن لقيود العرض إبقاء الأسعار مرتفعة، بينما قد يتيح الطلب القوي للشركات تمرير التكاليف.
يعطي جدول التوقعات القرار النقدي أفقاً أطول. فهو يتوقع تضخماً عند نهاية العام يبلغ 7.1–7.6% في 2026، ثم 4% في 2027 و2028 و2029. ويتراوح متوسط سعر الفائدة الرئيسي المتوقع بين 12.5–13.5% في 2027، ثم 9–10% في 2028 و7.5–8.5% في 2029. ويتوقع السيناريو الأساسي نفسه نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.5–1% في 2026 و1–2% في 2027، مع تغير تكوين رأس المال الثابت الإجمالي بين سالب 1% وصفر في 2026، قبل توسع متوقع بنسبة 1–3% في 2027. وهذه إسقاطات مشروطة للبنك المركزي وليست التزامات أو نتائج متحققة. كما تحدد التوقعات افتراضاً لسعر الضريبة على النفط الروسي بمتوسط 72 دولاراً للبرميل في 2026 و55 دولاراً في 2027، ما يوضح أهمية افتراضات السيناريو الاقتصادي الكلي لتخطيط الاستثمار العام.
ويهم القرار قطاعات البنية التحتية والإنشاء لأن تكاليف التمويل تؤثر في تخطيط الاستثمار ورأس المال العامل واقتصاديات المشاريع. ويشير المسار المعدل إلى استمرار الأوضاع المقيدة خلال 2027، بينما تتوقع التوقعات عودة التضخم إلى المستوى المستهدف. وهذا سياق للجهات الراعية والمقاولين، وليس توقعاً لتكلفة اقتراض مشروع بعينه؛ فالمعدلات الفعلية تعتمد على المقرض والعملة والاستحقاق والضمانات ومخاطر المقترض.
المصادر
هل لاحظت خطأً أو لديك مصدر أولي ينبغي لنا قراءته؟ أرسل تصحيحاً.